一文秒懂如何分配股权才能既安全又合理?

一文秒懂如何分配股权才能既安全又合理?

股权分配目前通行的做法是怎样的?对于后续加入、中途加入的合伙人,要注意的原则是什么?当创业者继续吸纳新的合伙人的时候,是否会想到给未来新入的合伙人预留股权?作为创业合伙人,什么样的股权结构才是安全、合理的?带着这些疑问我们再看下文。


1股权分配的一般做法
创业意味着从零开始,企业的股权架构设计和股权分配也是构建创业企业最先考虑的头等大事。如何构创业型企业建股权架构?首先要通过创业合伙人内部协商、独立第三方、资本市场等方式给企业估值。其次,创业企业的“带头大哥”至关重要。一般而言,创业企业的CEO对公司有更多担当和责任。

在前期,企业的发展往往与CEO的性格和能力直接挂钩,同时为了保障决策效率,CEO在创业项目中要尽量拥有多数股权,对话语权的把控一定要到位,能够有效控制新创企业,决定企业的发展路径。另外,从资源互补、协调等多方面综合考量其他合伙人。因为其他合伙人往往在企业发展过程中各有优势,能取长补短,比如资金、资源、专利、创意、技术、运营和个人品牌等,需要综合、动态地考量。最后,要特别注意动态平衡。适时权衡各方面在各个阶段的作用与贡献,设计相应机制调节动态平衡、调整创始团队的股权分配,从而保证拥有合理、高效的创业团队。

第二个问题,对于后续加入、中途加入的合伙人,要注意坚持“先恋爱再结婚”的原则,以便完成真正的了解和磨合。这也是一个老生常谈的问题,因为很多创业企业前期为了快速吸纳合伙人,或者为了迅速融资,扩大团队影响,往往忽略了一些细节,比如前期的个人考察,是否适应团队建设?是否适应团队文化?是否会对团队带来积极的影响?泡面吧的创业合伙人就是一个很好的反面教材,因为股权内部矛盾,一亿估值化为乌有,这值得很多创业者们深思。

1.1、对于可能发生的问题,要注意通过法律文件明确规定
(1)联合创始人的具体待遇,如何分利;
(2)待遇相关条款生效的前提条件,即业绩考核条件;
(3)待遇相关条款生效的时间以及进行股份绑定安排、股权架构和股权分配动态性等;
(4)联合创始人退出的机制安排,退出股份如何处理。

当创业者继续吸纳新的合伙人的时候,是否会想到给未来新入的合伙人预留股权?答案是肯定的,预留给新合伙人的股权往往非常必要。不是所有团队都能从刚开始的时候就很幸运地找到称心如意的创业团队,中间必然还会有各种各样的联合创始人需要引进。对于在不同融资阶段引进的联合创始人,需要预留10-20%的股权(通行做法)。随着创业企业不断成长,股权的价值越来越大,给出去容易,拿回来困难异常,因此提前预留极为必要。在考虑股权这个蛋糕怎么切的时候,首先要照顾的是员工份额,留多少才能持续吸引后续的优秀人才加入?这个需要提前规划。

1.2、以奇虎360为例:




奇虎360的招股说明书显示,360公司董事会在2010年11月决定增加2006年员工股票期权计划股票,并将于今年11月再度实施员工增股决议,截止到本次招股说明书发布,360公司在2006年员工股票期权计划共预留了总共16652751股的普通股。此外,360公司早在2006年的员工股票增值计划中就为员工增设激励池,公司持股人之一Young Vision将总计21603645股公司普通股分配到股权激励池中,而该激励池也为360未来的人才引进战略预留出了足够的期权。

最终,奇虎360员工激励总数为三千八百万股,以保守每股30美元推算,该部分股票及期权价值11.4亿美元,这也就意味着360部分员工的身家将超过1000万人民币。在奇虎360上市后加入的人才,也有机会享受到股票和期权。360如此优厚激励政策将更好地让员工分享自己劳动产生的资本利益,从而推动整个公司全面发展。
2什么是比较合理的股权结构?


一般而言,比较合理的股权结构可能是,创始人CEO持股50%-60%,联合创始人加起来不超过30%,预留10%-20%的员工股权池。



在创业起始阶段,产品尚未定型,商业模式还在探索之中,核心团队也没有最后形成。此时,股权分配的要义是公平体现既有贡献,确定拿最多股权的公司主心骨,同时为未来发展预留空间。以硅谷最有名的三家公司为例。苹果,起始阶段的股权比例是乔布斯和沃兹尼亚克各45%,韦恩10%;谷歌,佩吉和布林一人一半;Facebook,扎克伯格65%,萨维林30%,莫斯科维茨5%。


从以上三家公司来看,显然Facebook股权结构更加凸显老大的地位。乔布斯在苹果上市4年半后被赶出了苹果公司,踢他屁股的人是他请来的CEO斯卡利。“你是想卖一辈子糖水,还是想抓住机会改变世界”,当年乔布斯用这句话打动了斯卡利,后者没能改变世界,但是改变了乔布斯。幸运的是谷歌则在上市时重拾美国资本市场消失已久的AB股模式,佩吉、布林、施密特等公司创始人和高管持有B类股票,每股表决权等于A类股票10股的表决权。2012年,谷歌又增加了不含投票权的C类股用于增发新股,预计目前佩吉、布林、施密特持有谷歌股票将低于总股本的20%,但仍拥有近60%的投票权。

从宏观层面上,创业公司早期最为核心的四类人:创始人、合伙人、核心员工、投资人。他们都是属于公司也是早期风险的承担者和价值贡献输出者,在人力资本/互联网轻资产驱动的初创公司,早期做股权架构设计的时候基本上都是围绕着基于人力资本价值输出的高度认可。科学的股权架构基本上是要满足早期这核心四类人的诉求:



以两人创始人的股权设计比较值得借鉴的有唯品会、途牛、猎豹等企业,创始人和联合创始人的股权基本维持在60%:40%,或70%:30%的比例,相对合理。

2.1、不同合伙公司股权设计的关键值



2.2、合理的股权设计具备的特点



3最后科普一下公司股权比例的小知识创始人层面:主要关注的是控制权

3.1、股东会(假设前提:同股同权)
67%——绝对控制权(有权修改公司的章程、增资扩股)
51%——相对控制权(对重大决策进行表决控制)
34%——否决权(股东会的决策可以直接否决)
20%——界定同业竞争权力(上市公司可以合并你的报表,你就上不了市了)
10%——有权申请公司解散(超过公司10%的股东有权召开临时股东大会)
5%——股东变动会影响上市(超过5%的股权所有权就要举牌)
3%——拥有提案权(持有超过3%的股东有权向股东大会提交临时提案)
注释:“同股不同权”一般采用投票权委托协议和一致行动人协议来约定从而实现同股不同权的效果
3.2、董事会:董事会的决策机制区别于股东会,按照(一人一票制)
注释:董事会成员是由股东会选举产生,董事会对股东会负责。
三分之二以上,依据董事会议事规则执行。
半数以上,董事长和副董事长由董事会以全体董事的过半数选举产生。
三分之一以上董事或者监事会,可以提议召开董事会临时会议。董事长应当自接到提议后十日内,召集和主持董事会会议。
特殊约定除外(例如:一票否决权)(依据董事会议事规则执行)
以上描述的这些都是控制权要点,而创始人层面要思考的是如何绊随着融资节奏一步步稀释,整体防止控制权的丢失,这里就不展开讲,涉及的内容是从公司层面整体出发的,操作起来非常复杂,基本上都是个性化设计的!

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